诺亚财富是否能做好第三方,真正成为投资市场上的伙伴才是王道

2018-01-22 17:14:02 市场信息报 评论 打印 复制链接 繁体中文 字号

  2018年刚开始,在任何一个场合吃饭,不管是LP和项目还是刚入门的投资人,都在谈区块链。所有人都在说的事情,一定是有风险的。作为投资人,不应该追逐热点,而应该判断事情的本质、真正的商业价值的增长。

  现在的市场环境和以前不一样了。以前还可以看看美国的公司、美国的商业模式,但现在很多本土的商业模式可以说走在前列了。在国内投项目,一定要紧紧扣住实体经济的发展。

  曾经和诺亚财富合作过,还是业内最早成立有标杆意义,产品问题很严重。有不知所谓的产品,融资方是落后的制造业企业,包装痕迹明显,还有的主推房地产基金,2017年引爆雷区。这个雷还要追溯到6年前,说起来也是当时国内首只人民币酒店私募股权基金,对很多投IPO为主的投资人来说,3.4倍收益、“未来是股权时代”这样的说辞下,很难不入坑。

  这六年还蛮能说明问题的。前几年,政府发起经济刺激计划,市场资金充沛,地产行业进行了新一轮扩张。同时,民间财富大量聚集,理财需求激增,为私募股权项目提供了土壤。但地产行业结构性失衡,政策一调整,项目就出问题了。2018年,这家公司很可能暴露更多产品问题。

  这两天刚公布了2017年的GDP,超过80亿元,比上年增长6.9%,7年来第一次提速。很多人认为这是个利好消息,但更值得关注的另一个消息,有的地方政府自曝GDP有水分。这说明,地方债和城投债会面临“价值重估”,向资本市场表明要打破地方债务刚性兑付神话。地方债和房地产,一条绳子上的蚂蚱。很多地产类的项目,在初期人人看好的时候跟进,设计的兑付周期就是6到8年,估计这两年会比较集中地爆发出来。诺亚的女老总甩锅给投资人,说投资人太着急,在闹事,呵呵,她应该也挺着急的。这几年好项目越来越少,一直停留在金融层面、销售产品层面,留给她的时间也不多了。

  除了产品问题,还有一个很深的投资感受:只有真正的第三方,才是投资市场上的伙伴。

  根据行业规则,如果项目本身质量较好或者管理人投资能力较强,那么管理人向投资人收取的管理费通常较低,因为管理人更多依靠20%的超额部分来盈利,不必过度依赖第三方渠道销售。而在项目本身质量不高、销售困难的情况下,管理人必须依赖第三方的客户资源来完成募资,就有了高额的募集费用。

  这种类似“返佣”的收费模式意味着诺亚财富的收入主要来源于管理人,而非自己名下客户,基金管理人才是他的“衣食父母”。

  诺亚财富以独立第三方财富管理公司自居,然而它的盈利模式始终依靠金融产品的销售佣金以及绩效的提成,本质金字塔形的销售代理商制度:有实力的财富公司成为总代理,拿到金字塔尖的优质资产销售给高端客户;又或者通过二级、三级代理销售给下游收取手续费,层层“抽成”。为了管理费,这种公司肯定不会为了投资人的利益考虑啊!

  真正的第三方,比如在美国等海外资本市场,第三方财富公司由相对独立的理财顾问机构设立,资金实际受托方发生关系,且主要向客户收费,因此立场相对独立、客观,对客户负责。专业的人做专业的事,而不是仗着渠道,利用信息不对称卖产品。

  (来源:市场信息报)

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  • 编辑:张夏

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